01

赛化云看甲醇-华东(吕璞)

1.本周关键词：“高频波动”

甲醇价格震荡下行。周初部分厂家积极出货，下游需求跟进一般，市场氛围偏弱影响下，甲醇价格整体松动。

2.库存面：整体来看，沿海地区甲醇库存在110.55万吨，环比上涨8.03万吨，涨幅为7.83%，同比上涨99.95%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估49.4万吨附近。据不完全统计，预计11月10日至11月26日中国进口船货到港量83.67-84万吨），其中江苏预估进口船货到港量在33.07-34万吨，华南预估5.5-6万吨，浙江预估42.1-43万吨，预估内地仍有3-4万吨进口船货到港。中下旬集中到港卸货，关注后期下游工厂原料库存变化。

3.供应面:截至11月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.07%，较上周下跌1.17个百分点，较去年同期上涨5.51个百分点；西北地区的开工负荷为82.27%，较上周下跌0.78个百分点，较去年同期上涨4.19个百分点。本周期内，受西北、华北、华中、西南地区开工负荷下降影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至11月9日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：62.20%，较上周下降1.86个百分点。

4.市场观点：预计后市到港量较大，MTO停车等拖拽需求，基差难言有较大起色。

02

赛化云看甲醇-华北(孟凡涛)

成本面：煤炭刚需采购，价格企稳并适度反弹，甲醇成本有所支撑。

供应面：近期部分甲醇产能回归，导致行业开工负荷回升，厂家库存虽整体可控，但仍存出货需求，另一方面，港口部分烯烃装置停车和降负运行，虽然工厂整体方面库存压力不大，但受到下游需求偏弱影响，部分商谈松动，成交重心稳中下移。

需求面：甲醛、二甲醚行业供强弱需格局维持，加之冬季进入消费淡季，市场开工积极性偏低，行业开工负荷下滑，醋酸受河北等地装置停车影响，降负明显，需求预期偏弱，山东部分地区大型下游工厂原料库存维持中高位水平，按需采购为主，加之华东烯烃需求预期减少，贸易商持货意向不高。

个人观点：虽甲醇期货走高，但基于供需基本面相对宽松的状态，期货上涨对现货市场拉动作用不明显，加之冬季工厂仍有排库计划，预期短期甲醇价格呈现高位震荡格局。

03

赛化云看尿素-华东(吕璞)

1. 本周关键词：“库存较低”

近期出口需求，国内淡储预期，现货积极涨价，盘面跟涨，但1月合约依旧贴水现货。现货采购情绪较好，现货和期货价格强势运行。

2. 港口库存：近期出口面受限影响依旧存在，且印标中国参与度有限，国内集港意愿降低，预计短期内港口库存依旧维持窄幅波动。

3.需求情况：农业方面，上月底至本月初河南、山东等地农需会有零星启动迹象，节前备货氛围谨慎，工业方面，复合肥工厂生产季节接近尾声，部分工厂原料库存充裕，对当前尿素价格采购意愿平平，出口方面，新一轮印标影响力有限，港口库存有进一步下降预期，节前备货观望情绪依旧显著。

4．市场观点：从供应面来看，下周国内尿素日产有望逐渐回升至 18 万吨，继续高于同期水平。需求面，在利空消息的刺激下，价格下跌中，下游补仓进度将有所放缓，但因尿素企业库存较低，下游在适当的价格下跌中启动补仓，仍有阶段性触底反弹预期。

04

赛化云看乙二醇-华北(孟凡涛）

供应面：陕西榆能40万吨新装置10末投料试车，预计20天左右出料；陕西榆林化学180万吨装置轮检计划推迟至12月进行。华北主流厂家现货对外执行价格4350元左右/吨。据生意社统计，港口方面，截止11月9日华东主港乙二醇现货库存总量115.83万吨，较10月30日华东主港乙二醇现货总量114.30万吨，累库1.53万吨，港口库存依旧相对较高。

需求面：聚酯开工负荷相对平稳，下游需求持稳。聚酯工厂负荷维持在88%附近，终端方面，织机开工负荷为80%，周环比降负1%，加弹织机开工负荷为89%，周环比持平。

个人观点：综上所述，乙二醇供需宽松，库存中高，压制价格上行，目前价格低位，成本面支撑强劲，预计短期维持震荡区间或小幅上移。

05

赛化云看苯乙烯-山东(宋华超)

供应方面：山东利华益大装置和峻辰开工负荷正常，另有河北、银川等地货源流入，整体北方货源相对充足。

需求方面：持续偏弱

苯乙烯三大下游，EPS58%（↑4%）、ABS70%（↑3%）、PS57%（↑1%）。三大下游刚需尚未改变，北方地区受环保相应影响，部分工厂继续降负或者停工，整体需求偏弱。

价格方面：周内山东现货价格8470-8300，周初现货价格跟随盘面上涨至8470，随着原油纯苯双双回落，山东现货回落至8350，周五盘面带动下，周末山东现货价格回调至8400，但周末下游接货不多，由于库存压力到周一山东现货又回落至8300自提。

个人观点： 短期来看，山东苯乙烯价格主要受供需关系影响更大一些，预计山东现货下周8200-8400区间波动，重点关注原油走势和炼厂装置检修计划落地情况。