在北交所宣布设立两周年之际，《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称《意见》）发布实施。对此，中国证监会有关部门负责人答记者问表示，高质量建设北交所要统筹好规模建设与质量提升、投资端融资端结构优化与交易机制改革、一二级市场协调发展、多层次资本市场互联互通等各项工作，同时，建设北交所是我国资本市场服务中小企业的全新探索，交易所吸引力的提升、良性市场生态的形成等都需要一个过程，需要保持定力，稳扎稳打，久久为功。

　　在业内人士看来，本次改革力度远超市场此前预期，是一次系统全面的改革。在当前复杂的内外部环境下，通过综合改革强化北交所市场功能，对于更好支持中小企业创新发展、服务实体经济高质量发展、促进高水平科技自立自强等具有重要意义。

　　大力推进投资端建设 为市场引入更多增量资金

　　据证监会有关部门负责人介绍，北交所开市以来，日均成交10亿元左右，流动性水平符合中小市值股票流动性的通常表现。

　　“流动性是交易所的血脉，是市场估值定价的重要因素，为更好服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量发展，必须有足够的流动性作为支撑。”该部门负责人说，因此《意见》将改善市场流动性作为重点。

　　其具体举措包括，大力推进投资端建设，通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；完善交易机制，更好发挥做市商和融资融券等制度功能，提升交易活跃度。

　　“上市公司是资本市场可持续发展的基石，解决北交所流动性的根本在于要有优质的投资标的。”该部门负责人表示，《意见》提出了优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措，目的是尽快聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司，为流动性改善提供有效支撑。

　　该部门负责人还提到，由于服务对象、参与主体、发展阶段等存在很大差异，评价北交所流动性的指标不能简单对标沪深交易所，关键还要看到流动性水平能否保障支持融资、定价、风险管理等市场功能有效发挥。

　　对现行北交所发行上市安排进行优化

　　《意见》在投资端、交易端、融资端等方面推出了一系列改革措施。

　　投资端推出的改革举措包括，完善基金管理人分类监管评价体系，引导公募基金管理人加大投资北交所上市公司力度，支持北交所主题公募基金产品的注册和创新；允许私募股权基金通过二级市场增持其持股公司的股票；提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，后续视市场运行情况研究论证结构性优化投资者适当性管理要求等。

　　证监会有关部门负责人说，近期，融资端改革将以优化做市机制为重点，继续完善北交所交易制度，包括扩大做市商队伍，后续将研究引入私募基金开展北交所做市交易业务；丰富做市商库存股来源；调降做市交易费用；健全北交所做市商评价激励机制等。

　　据悉，本次改革还将同步完善融资融券机制，包括推出转融通和做市借券，扩大融资融券标的范围，允许北交所股票自上市首日纳入两融标的范围，存量上市公司全部纳入融资融券标的股票范围等。

　　《意见》还对现行北交所发行上市安排进行了优化。该部门负责人介绍，立足落实国家战略部署、支持高水平科技自立自强，对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市。

　　“这个调整没有改变多层次资本市场的架构和逻辑，同时解决了北交所面临的突出问题，有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业，夯实北交所长期发展根基。后续证监会、北交所将制定制度规则，明确相应安排。”该部门负责人说。

　　严查企业“忽悠式”转板等违法违规行为

　　证监会有关部门负责人表示，转板不涉及公开发行，没有新增融资，不存在市场担心的“扩容”和“抽血”问题。从证券市场整体看，拟转板公司早已公开交易，转板仅变更股票上市地，没有新增上市公司家数。

　　该部门负责人介绍了转板的后续工作：证监会将指导沪深交易所和北交所，在坚持市场化原则的基础上，综合市场情况，通过建立预沟通机制，稳妥有序推进相关工作，对北交所上市公司转板形成有序化、规范化、常态化安排。北交所上市公司确有意愿转板的，应当审慎评估是否符合转板条件，严格遵守法律法规，通过相关机制性安排加强与交易所的沟通。沪深交易所和北交所要加强协调。

　　他还表示，证监会对企业“忽悠式”转板、实施内幕交易、操纵市场等违法违规行为，将发现一起，严查一起，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益。

　　中长期部署完善中小企业全链条服务体系

　　《意见》着眼于丰富市场功能、营造良好环境，对一些中长期的工作也作出了部署。

　　《意见》提出高标准建设北交所政府债券市场，推进信用债市场建设，推出公开发行可转债，不断完善北交所指数和基金产品体系；同时，要求推进制度型对外开放，不断拓展和深化国际交流，探索建立企业、投资者、产品等方面的对外合作，支持QFII、RQFII等各类境外资金加大对北交所参与力度。

　　聚焦北交所市场特点和深层次问题，《意见》明确要持续推进上市公司质量专项行动，促进公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力和信息披露质量持续提升。此外，《意见》还指出要坚持监管从严导向，对财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为“零容忍”。

　　业内人士认为，本次北交所综改在推动形成北交所品牌、特色和比较优势的同时，也将进一步强化新三板市场培育功能和能力。市场人士预计，随着《意见》落地，支持中小企业创新发展的全链条服务体系将更加完善，高质量建设北交所的合力也将越来越强。